中国のステーブルコインの技術的基盤となるのは誰か？ 4つの国家レベルのパブリックチェーンが同じ舞台で競い合う。

フランク、PAニュース

ステーブルコインは世界の主要経済圏にとって新たな戦略的機会となりつつあり、米国、欧州連合、香港をはじめとする各国は主導権を握ろうと、規制導入を競い合っています。しかし、ステーブルコインの発行は、その基盤となる重要なインフラ、すなわちパブリックブロックチェーンと切り離すことはできません。

こうした背景から、業界内では「我が国には世界的に影響力のあるパブリックブロックチェーンが不足しており、中央政府系国有企業が主導すべきだ」という意見が激しい議論を巻き起こしている。この見解は根拠がないわけではないが、2016年にブロックチェーンが国家戦略レベルに昇格して以来、「国家チーム」が主導し、実体経済への貢献を目的としたブロックチェーンインフラネットワークが構築されてきたという事実を見落としている。

グローバルコネクターであるBSN、業界基盤のSpark Chain Network、技術の礎となるChangan Chain、そして「特別なケース」のパブリックブロックチェーンであるConfluxなど、これらのネットワークが一体となって、中国独自のブロックチェーン環境を形成しています。ステーブルコインの需要が高まる中、これらのネットワークのうち、中国のステーブルコイン構想を世界に伝える信頼できる基盤となり、飛躍する可能性が最も高いのはどれでしょうか？

中国の戦略的意図を正確に理解するためには、「パブリックチェーン」という用語を中国の文脈において再定義する必要がある。これをパーミッションレスなブロックチェーンと直接同一視することは、重大な概念的誤解を招く。中国において、国家レベルで推進されている「パブリックチェーン」は、本質的には国家主導の「公共インフラ」あるいは「信頼インフラ」に近いものであり、複数の当事者の参加を認めながらも最終的には国家によって管理されている。

これらの中でも最も影響力があるのは、ブロックチェーンサービスネットワーク（BSN）、スパークチェーンネットワーク、長安チェーン、そして最近話題になったパブリックブロックチェーンのコンフラックスです。PANewsはこれらのブロックチェーンネットワークを分析し、どのネットワークが中国のステーブルコインの基盤となる可能性が高いかを判断します。

ブロックチェーンサービスネットワーク（BSN）：通貨のない概念に焦点を当てたマルチフレームワーク適応

BSNは、国家情報センター、中国移動、中国銀聯、北京紅日科技が2018年に共同で立ち上げたブロックチェーンベースのパブリックインフラストラクチャです。現在、プライベートBSNネットワークとパブリックBSNネットワークで構成されています。プライベートBSNネットワークは、主に「BSN分散クラウド管理プラットフォーム」を通じて企業にサービスを提供しており、様々な物理IDC、パブリッククラウド、プライベートクラウドへの導入をサポートし、ブロックチェーンベースの分散クラウドシステム環境を構築しています。

BSNパブリックネットワークは、パブリックチェーンとコンソーシアムチェーンという馴染みのある概念に近いものです。BSNパブリックネットワークシステムは、BSN-DDCベーシックネットワーク（中国向けのオープンコンソーシアムチェーン）と、海外市場向けのBSN Spartanネットワーク（非仮想通貨パブリックチェーンで構成されたパブリック分散型クラウドサービスネットワーク）に分かれています。

現在、DDCネットワークには、延安チェーン、文昌チェーン、泰安チェーン、武漢チェーン、中義チェーンなど、複数のオープンコンソーシアムチェーンが含まれています。これらのネットワークは、Ethereum、EOS、FISCO BCOS、Cordaなどのフレームワークを活用しています。主な応用シナリオとしては、NFT（デジタルコレクタブル）、分散型ドメイン名、分散型ID（DID）、信頼できるデータストレージなどが挙げられます。DDCネットワークは、トークン設計のないコンソーシアムチェーンシステムです。通常のオンチェーンサービス料金は法定通貨で支払う必要があり、このシステムは国内市場を対象としています。

BSN Spartanネットワークのコンセンサスメカニズムは、Ethereumなどのパブリックチェーンに似ていますが、トークンレスパブリックチェーンであることに変わりはありません。BSN Spartanは現在、Ethereum、Cosmos、PolygonEdgeの3つのサブチェーンで構成されています。8月4日時点で、これら3つのチェーンの1日あたりの取引量はそれぞれ1,068、844、938でした。

総じて、BSNの核となるイノベーションは、マルチフレームワークへの適応性にあり、世界中の数十の主流ブロックチェーン基盤（コンソーシアムチェーンやパブリックチェーンを含む）への統一的な適応と管理を可能にします。標準化された適応メカニズムにより、開発者は複雑な導入や保守の詳細を気にすることなく、多様な基盤チェーンから容易に選択でき、ブロックチェーン世界における普遍的な「オペレーティングシステム」を構築できます。しかしながら、ステーブルコインの需要の高まりを考えると、BSNにトークンメカニズムがないことは制約となる可能性があります。BSN開発アライアンスのエグゼクティブディレクターであり、Red Date TechnologyのCEOであるHe Yifan氏は、仮想通貨は大規模なポンジスキームであると考え、繰り返し強い嫌悪感を表明しています。

スパークチェーンネットワーク：工業情報化省の支援を受け、産業分野に重点を置く

公式紹介によると、「スパークチェーンネットワーク」は、工業情報化部の指導と特別支援の下、中国情報通信研究院が主導し、北京航空航天大学、北京郵電大学、中国聯通などの大手企業や機関が共同で構築した国家レベルの新しいブロックチェーン統合インフラシステムである。

アーキテクチャ的には、Spark Chainネットワークは2つのレイヤーで構成されています。第1レイヤーはメインチェーンで、スーパーノードで構成され、識別子、公開データ、または将来的に国が定めるその他の法的資産や規制を管理するために使用されます。第2レイヤーは、バックボーンノードによって接続されたサブチェーンで構成され、様々な業界や地域のアプリケーションをリンクします。

Spark Chain Networkは許可制のパブリックブロックチェーンネットワークであることは注目すべき点です。現状では、トークン設計は採用されていません。また、Spark Chain Networkは国内メインネットと国際ASTRONネットワークに分かれています。現在、Spark Chain Networkは厦門と柳州にスーパーノード、膠州、横琴、蘇州にバックボーンノード、マレーシアとマカオに国際ノードを設置しています。Spark Chain Networkノードへの参入障壁は比較的高く、地方政府の支援が必要です。

「Spark Chain Network」の応用シナリオは、ハイエンド製造製品のライフサイクル全体のトレーサビリティ、複雑なサプライチェーンの共同管理、産業機器のデジタルID認証と予測メンテナンス、産業データの信頼できる共有とトランザクションなど、産業分野に重点を置いています。

ChainMaker: 国有企業やインターネット大手の参加による政策立案への複数の組み込み

「長安チェーン」は、北京市政府の指導と支援の下、北京マイクロチップブロックチェーンおよびエッジコンピューティング研究所（略称「マイクロチップ研究所」）によって設立された長安チェーン生態同盟によって主導されています。

長安チェーン生態連盟には、中国国家電網公司、中国建設銀行、中国工商銀行、中国聯通、COFCOといった主要分野の国有企業に加え、テンセントや百度といったインターネット大手企業も参加しています。現在、50社以上の会員が加盟しています。

2021年11月、長安チェーンは北京市政府の「第14次五カ年国際科学技術イノベーション計画」に盛り込まれました。2022年1月には、長安チェーンは北京市政府活動報告に盛り込まれました。さらに、「2025年北京ブロックチェーンイノベーション・応用発展行動計画（2025～2027年）」でも、長安チェーンが再び言及されました。

長安チェーンは、その強力な基盤に加え、大きな技術的優位性も誇っています。公式発表によると、トランザクションスループット（TPS）は10万TPSに達し、大規模な金融・政府機関における高い同時実行性のニーズにも対応可能です。

Conflux: 清華大学の Yao Class のチームによって作成され、中国本土で暗号通貨を発行する唯一のパブリックブロックチェーンです。

前述のブロックチェーンネットワークはそれぞれ明確なコンソーシアムチェーンの特性を持っていますが、TreeGraph Chainは現在、中国本土で規制要件を満たしている唯一のパブリックチェーンです。2018年に姚學院卒でMIT博士のLong Fan氏によって設立されたTreeGraph Chainは、院生のYao Qizhi氏が率いており、チーフサイエンティストとしてコアアルゴリズムの理論設計に参加しています。2020年1月、Confluxチームは上海に上海TreeGraphブロックチェーン研究所を正式に設立しました。同年10月には、Conflux TreeGraphブロックチェーンのメインネットが正式にローンチされました。

TreeGraphは完全なパブリックチェーンとして、ガバナンストークンであるCFXも発行しています。中国本土は暗号通貨に対して厳しい規制政策を敷いていますが、Confluxは独自の「特別なケース」として、CFXトークンの発行と運用に成功しています。

CFXはグローバルな暗号資産として、Binance、OKX、Gate.ioなどの主要な暗号資産取引所に上場・取引されています。その市場価格と時価総額は、技術進歩、エコシステムの発展、マクロ市場環境など、様々な要因の影響を受けます。例えば、Conflux 3.0のアップグレードとオフショア人民元ステーブルコインのサポートに関する最近の好材料は、トークン価格の短期的な大幅な上昇につながりました。

さらに、TreeGraph Chainの支持は軽視できません。人民日報をはじめとする主要メディアで何度も取り上げられ、中国電信や中国移動といった多くの国有企業と幅広く連携しています。さらに、TreeGraph Chainはフィンテック企業のAnchorXと提携し、一帯一路沿線諸国における越境決済ニーズへの対応として、オフショア人民元にペッグされたステーブルコイン（AxCNH）の発行を検討しています。

ステーブルコインの技術的基盤となる可能性が高いのは誰でしょうか?

前述の強力な支援を受けたブロックチェーンネットワークに加え、中国には国家電網（State Grid）、中国聯通（China Unicom）、中国移動（China Mobile）、工商銀行（ICBC）、アントチェーン（Ant Group）、知心チェーン（Tencent）、中翔チェーンネットワークなど、数多くのコンソーシアムチェーンが存在します。これらのコンソーシアムチェーンのほとんどは、国有企業やテクノロジー大手によって立ち上げられており、それぞれが独自の強みと影響力を持っています。

しかし、元の質問に戻りますが、中国は国際的に影響力のあるパブリックブロックチェーンを持っているのでしょうか？現時点では、その答えはおそらく明白でしょう。これは主に、中国のブロックチェーンネットワークのほとんどがコンソーシアムチェーンであり、コンセンサスメカニズムと経済モデルの点で、イーサリアムやソラナのような海外のパブリックチェーンとは大きく異なるという事実によるものです。

既存のパブリックブロックチェーンインフラの中で、国際的に認知される可能性が最も高い国産ブロックチェーンはTreeGraphです。技術的観点から見ると、TreeGraphは国際的に認められたパブリックブロックチェーンの特徴を備え、技術的な独創性とパフォーマンスの優位性を誇ります。その公式な背景と、オフショア人民元ステーブルコインの開拓に向けた明確な計画により、TreeGraphはステーブルコイン市場における主導的な地位を確立しています。

長安チェーンは、他のブロックチェーンネットワークの中でも、ステーブルコイン発行の基盤となるアーキテクチャとなっています。2021年には、長安チェーンの研究開発部門であるマイクロチップ研究所が中央銀行デジタル研究所と戦略協力協定を締結し、長安チェーンを基盤とした企業レベルのデジタル人民元アプリケーションを共同で推進しています。さらに、長安チェーンの技術的特徴はトークン設計もサポートしており、ステーブルコイン発行の技術要件を満たしています。中央政府系企業による強力なエコシステムは、機関間や特定のシナリオにおけるステーブルコインアプリケーションの推進において、自然な優位性をもたらします。

もちろん、これに加えて、欧米諸国の上場企業が暗号通貨を財務手段として活用し、パブリックチェーンのガバナンスに参加するようになっていることから、中国のパブリックチェーンの道のりには、国際的に主流となっているパブリックチェーンのガバナンスに参加するという第三の選択肢が生まれるかもしれません。結局のところ、分散化された世界では、国境の違いはコンピューティングパワーの割合の違いに過ぎないことが多いのです。