編集・翻訳：Deep Tide TechFlow

ゲスト：ムラド

ポッドキャストソース: MustStopMurad

原題: 暗号通貨の強気相場がまだ終わっていない116の理由

放送日：2025年11月27日

要点の要約

前回のサイクルでトレードシグナルの王様と呼ばれたムラドを覚えていますか？彼はミーム・スーパーサイクル理論を提唱した人物です。

今、彼は戻ってきた。

このポッドキャストで、ムラドは、暗号通貨の強気相場が2026年まで続く可能性があることを示唆する116の強気な理由、データ分析、オンチェーンシグナルを共有します。

ムラド氏は、この市場サイクルは4年ごとに発生するというこれまでのパターンを破り、より長く続く可能性があると考えている。

主要な視点の要約

ビットコインは今後、急激な上昇を見せ、15万ドルから20万ドルの高値に達する可能性がある。
ETF 保有者はビットコインに対して長期的に非常に強い信頼を抱いています。
ビットコインの強気相場はまだ終わっておらず、2026年まで続くでしょう。
ステーブルコイン市場はスーパーサイクルにあります。
最近の売りの大部分はトレーダーと短期保有者によるものだった。
私は、市場サイクルがたった 4 年であるという見解には同意しません。このサイクルは 4 年半、あるいは 5 年にまで延長される可能性があり、2026 年まで続く可能性があります。
上昇方向（空売り方向）の清算量が下降方向（買い売り方向）の清算量を大幅に上回り、空売りポジション数が買いポジション数を上回っています。
従来のビットコインサイクルがピークに達したことを示す30のシグナルはいずれも発動されておらず、市場はまだピークに達していないことを意味する。
現在の価格変動を含め、2025 年の市場動向は、単なるレンジ内での取引期間に過ぎず、次の上昇局面の基盤を築くものとなる可能性があります。
11月下旬と12月のビットコインオプションの最大の痛点はそれぞれ10万2000ドルと9万9000ドルで、現在の市場価格をはるかに上回った。
ビットコインの価格は、ETFのコストベースの範囲（約79,000ドルから82,000ドル）付近で底を打ったが、この範囲はETFの実現価格とも一致している。
さらに、80,200ドル（直近の安値をわずかに下回る）がビットコインの真の市場平均価格と考えられています。79,000ドルから83,000ドルの範囲では、ETFの取得価額、実現価格、市場平均価格など、複数の価格指標が重なり合っています。この価格の重なりは、一般的にサポートエリアと見なされています。
ビットコインの実現価格分布をさらに分析すると、83,000ドルから85,000ドルの範囲も重要なサポートとレジスタンスの変換エリアであることがわかります。

ポッドキャストコンテンツ

最近のBTC暴落の理由の分析

最初に答えるべき質問は、なぜビットコイン（BTC）が125,000ドルから80,000ドルに急落したのかということです。

まず、 4年サイクル理論を信奉する一部の投資家が大幅な売りを出し、市場の下落圧力を強めました。同時に、米国政府閉鎖の長期化が市場予想を上回り、マクロ経済の不確実性をさらに高めました。政府閉鎖は自社株買い市場への資金調達圧力を生み出し、株式市場の小幅な下落もBTC価格に悪影響を及ぼしました。

さらに、一部の小規模なデジタル準備企業やビットコイン初期保有者も、市場の波及効果を受けて売却しました。また、いわゆる「BTCホエール」と呼ばれる一部の投資家は、最新のBTCコアアップデートに不満を表明し、「抗議売り」を行いました。これらの要因が相まって、ビットコイン価格は過去6週間で12万5000ドルから8万ドルへと、異例の急落となりました。

それでも、私は 116 の理由とグラフを使用して、ビットコインの強気相場が終わっておらず、2026 年まで続くと予想されることを証明します。

2026年までBTC強気相場を支持する116の理由

テクニカル分析と価格構造（TA）

1. 最近見られた36%の下落は前例のないものではありません。今サイクルにおける全てのリトレースメントを見てみると、これは最も速く、急速で、かつ最大の下落です。しかし、2025年初頭の32%や2024年半ばの33%など、以前にもリトレースメントが発生しています。これらのリトレースメントは、現在見られている36%とほぼ同等です。したがって、今サイクルの現状と比較すると、異常なことではありません。

2. 3日移動平均線は、典型的な反転パターンである強気のハンマーローソク足パターンを形成しました。今後2～3週間、ここで底値が形成されるかどうかを見守る必要がありますが、この3日ローソク足パターンは強気です。

3.依然として連続安値更新のパターンが続いています。より長い時間軸で見ると、80,005の安値が局所的な安値であると仮定すると、BTCは技術的には依然として高安値を更新し続けています。

4. BTC は2 週間ぶりに需要ゾーンをテストし、基本的にはサポートレベルにあります。

5.月足では、長期的な上昇平行チャネルにあります。このチャネルは2023年に始まり、現在も対角線のサポートレベルにあり、これは基本的に強気の構図です。これは緩やかで着実な強気相場サイクルですが、この構造はまだ破られていません。

6.より長期的な時間軸では、対数スケール上に上昇する平行チャネルも存在し、対角線のサポートは2013年に遡ります。この構造は技術的にはそのままであり、下限をテストしただけです。

7. 2021年初頭、2021年後半、そして2024年初頭にレジスタンスとして機能した対角線もあります。2024年末にこれを突破し、 2025年初頭にサポートとしてテストし、現在再びサポートとしてテストしていますが、これはレジスタンスがサポートに転じていることのさらなる確認である可能性があります。

モメンタムと売られ過ぎ指標

8.週次RSIは、FDX暴落以来、これほど低い水準になったことはありません。週次RSIがこれほど低い水準になったのは、他に2018年の弱気相場の底、COVID-19の底、そして2022年半ばの3AC/Luna暴落時のみです。現在はほぼCOVID-19時代の水準ですが、これは実質的に2023年以降で最も低い週次RSIです。これらの週次RSI水準をチャートに当てはめると、これは弱気相場の底、あるいはCOVID-19暴落のような急落と一致することが多いことがわかります。

9.日足RSIは2年半ぶりの最低水準にあります。この水準に最後に達したのは2023年の夏でした。統計データによると、BTCの日足RSIが21を下回ると、将来の期待リターンは良好となるようです。

10.もう1つの指標は、現在「買いゾーン」にあるべき乗法則からの距離です。

11.このサイクルにおけるすべてのリトレースメントの底を繋ぐと、完璧な対角線のサポート線であることがわかります。95,000の時点で、84,000付近が底値になると予測した人がいましたが、最終的に80,500付近でサポート線が見つかりました。

12. BTC の 1 日、2 日、3 日チャートの MACD は史上最低です。

13. 歴史的に、50日移動平均線が200日移動平均線を下回った3回は、現在のサイクルにおける絶好の買いの機会でした。60 %以上の確率で、プラスのリターンをもたらしました。

14. 興味深いことに、ビットコインが200日移動平均より3.5標準偏差下で取引された過去のすべての例を見ると、これが起こったのは2018年11月の弱気相場の底と2020年3月のCOVID暴落の時だけだった。

15.標準偏差4の下落を記録した事例を見ると、これは過去に一度だけ発生しており、それはCOVID-19の暴落時でした。11月21日にも同様の水準に達しましたが、その発生確率は1%未満です。これは極めて異例かつ急激な下落であり、市場に広がる不安を示唆しています。

16. 先行 C 指標は、FTX の暴落以来 3 日チャートで初めて買いシグナルを発しました。これは通常、弱気相場または底値でのみ発生します。

17. 暗号通貨の時価総額は現在、 200 EMA （指数移動平均）にあります。

18. 暗号通貨の時価総額は現在、水平サポートレベルと対角サポートレベルの両方にあります。

オンチェーン分析と降伏の兆候

19.最近の売り出しのほとんどは、長期保有者や鉱山会社によるものではなく、トレーダーや短期保有者によるものでした。

20. 利益のある短期保有者の割合は過去5年間で最低水準にあり、2019年以来これほど低い水準になったことはありません。

21.短期保有者からの供給は過去最低水準にある。

22. 短期保有者の実現損益率も過去5年間で最低水準にあり、これは特に短期保有者とトレーダーの観点から市場が完全に投げ売り状態にあることを意味する。

23. 短期保有者のSOPR（費用対利益率）は買いシグナルゾーンに入り始めています。

24. 実現損失は2023年のシリコンバレー銀行の破綻以来最高水準に達しており、これも市場支配の兆候である。

25. 割引レベルの Puell 倍率 (Puell 倍率は、現在の鉱山会社の収益と過去 365 日間の平均の比率) は、通常、中期的な底値と関連付けられます。

26. 最近のオンチェーンデータによると、取引所からの資金流出は史上最大規模に達しています。過去4回の同様の出来事を振り返ると、このような資金流出は通常、強気相場の始まり、あるいは弱気相場の終焉を示唆しています。その後数週間、あるいは数ヶ月にわたって、市場はしばしば顕著な強気トレンドを形成します。

27. さらに、オンチェーンの実現純損益指標は、 FDXの暴落以来最低レベルに落ち込んでおり、市場センチメントが底を打った可能性を示唆しており、潜在的な反発の条件が整っています。

28. SOPRはブレイクアウトの兆しを見せている。しかし、このサイクルでは今のところ、世界的な高値圏に達するには至っていない。

29. SOPRは依然として強気相場サイクル構造にあります。 2023年以降、この指標は典型的な弱気相場の領域に入ることはなく、一貫して1水準付近で反発しています。

ステーブルコインとデリバティブ市場

30.ステーブルコイン市場はスーパーサイクルにあり、過去3年間で規模が継続的に拡大しています。この傾向は市場にとって強気のシグナルです。ステーブルコインの増加は、投資家がビットコインやETHを下落時に購入できる資金が増えることを意味します。

31.ステーブルコイン供給比率（SSR）は現在、2022年以来最大の差があり、市場の潜在的な購買力をさらに示しています。

32.ステーブルコインSSR比率振動指標は2017年以来の最低水準を記録した。

33.ビットコインの未決済建玉を観察すると、BitfinexのBTCUSDロングポジションは現在買いゾーンにあり、これはこの期間に発生した複数の中期底値と一致する状況です。Bitfinexのクジラは一般的に「スマートマネー」とみなされており、過去のデータからも、彼らは市場トレンドを正確に予測する傾向があることがわかります。

34.ステーブルコインの市場占有率は現在、ビットコインの今サイクルの底値と一致する水準にあります。USDTとUSDCの市場シェアの急上昇は、通常、投資家の不安を反映しています。歴史的に、USDTとUSDCがこの水準の占有率に達した3回は、いずれも市場が局地的な中期底値にあった時期でした。

35. ここ数週間、市場はFTXの暴落以来最大のロングポジションの清算を経験しました。この現象はしばしば「投げ売りシグナル」とみなされ、市場におけるレバレッジポジションが大幅に解消されたことを示しています。

36. 清算分布に関して、現在、上部（空売り方向）の清算量は下部（買い売り方向）の清算量を大幅に上回っています。

37. CoinGlassのデータによると、現在市場ではロングポジションよりもショートポジションの方が多い。

38. 強気/弱気指標の値は0.93で、市場心理がパニック状態にあることを示しています。

クジラの動態と制度的行動

39. 過去数週間で 12 億ドル相当の BTC を売却した「OG」クジラがついに完売したという噂があります。

40. また最近では、テザーがBTCを購入する目的で、国庫からBitfinexのアドレスに10億ドルを直接送金したという噂もある。

41. 10月10日には一部のファンドが大きな損失を被りました。もし今、ビットコインやイーサリアムを売却せざるを得ない状況に陥っているのであれば、それは自発的な行為というよりは、むしろ強制的な行為と言えるでしょう。

42. Bgeometrics Demand Indexは買いゾーンにあります（Bgeometrics Demand Indexは、主にビットコインの需要レベルを測定するために使用される分析ツールです）。同様の状況が最後に発生したのは2024年9月で、当時も市場は中期的な底値にありました。

43. さらに、オンチェーン指標のダイナミックNVT （ネットワーク取引価値）とNVTS （NVTシグナル）は現在、深刻な売られ過ぎ状態を示しており、これは歴史的に中期的な底値と関連付けられることが多い。

44.ビットコインの感情指標である「恐怖と強欲指数」は現在10/100に達し、このサイクルの最低値となっており、市場が極度の恐怖状態にあることを示しています。

45. ソーシャルメディアの感情も極めて悲観的な傾向を示しており、多くのKOLがCT（CryptoTwitter）で非常に悲観的なビットコイン価格チャートを大量に共有しています。

46. YouTubeには市場に対して弱気な意見を述べる動画も数多くあります。

47. 弱気なツイート、記事、ブログ投稿が多数出現しています。

48. ビットコインの従来のサイクルトップシグナルを観察すると、 30 のシグナルのいずれもこれまでにトリガーされておらず、市場がまだトップエリアに到達していないことを意味します。

価格パターンとETFフロー

49. 先週、 CME ビットコイン先物における 91,000 ドルのギャップが埋められました。

50. CMEイーサリアム先物における2,800ドルのギャップも埋められました。

51. テクニカル分析の観点から見ると、 「ドームハウスとスリーピークス」と呼ばれるパターンがあり、これは通常、修正パターンと見なされ、多くの場合、新たな強気の波が続きます。

52.現在の価格変動を含め、2025年の市場動向は、単にレンジ相場の期間に過ぎず、次の上昇への土台を築いている可能性があると主張する人もいます。注目すべきもう一つのパターンは「4つの底と放物線」で、現在の市場は4つ目の底の段階の真ん中にある可能性があります。このパターンが当てはまる場合、ビットコインは将来放物線的な上昇を経験し、15万ドルから20万ドルの高値に達する可能性があります。

53. Binanceのビットコイン対ステーブルコイン準備率は現在史上最低水準にあり、これは強い強気のシグナルと見られている。

54. 過去のデータを振り返ると、2019年の米国政府閉鎖解除後、ビットコインは4日以内に底値を記録しました。今年の政府閉鎖は11月中旬に解除されました。11月21日の80,500ドル水準が底値だったとすれば、今回の底値は政府閉鎖解除後9日目の状況と非常に似ています。

55.ビットコインオプション市場では、プットオプションの購入が主流となっている。

56. 一方、プット・スキュー指標は上昇を続けており、市場の極度の恐怖感を反映しています。同時に、プットオプション（プットIV）のインプライド・ボラティリティは、コールオプション（コールIV）のインプライド・ボラティリティよりも大幅に高くなっています。

57. 今週はIBIT（世界最大のビットコインETF）のプットオプションの取引量が過去最高を記録したことにも注目すべきです。

58.1 11月下旬と12月のビットコインオプションの最大の弱点はそれぞれ102,000 ドルと 99,000 ドルで、現在の市場価格をはるかに上回っていました。

ETH オプションの最大の痛点は来年 6 月の4,300 ドルです。

60. 11月21日はIBIT史上最高の取引量を記録し、市場が投げ売りしたという見方をさらに裏付けました。過去のデータによると、市場の投げ売りは通常、非常に高い取引量を伴い、買い手と売り手の力関係の再均衡化のプロセスを表しています。

61. 実際、IBIT の取引量は過去最高を記録しただけでなく、すべての BTC ETF の合計取引量を考慮すると、この日も過去最高を記録しました。

62. ビットコインの価格は、ETFのコストベースの範囲（約79,000ドルから82,000ドル）付近で底を打ったが、この範囲はETFの実現価格とも一致している。

63. さらに、 80,200ドル（直近の安値をわずかに下回る）がビットコインの真の市場平均価格と考えられています。79,000ドルから83,000ドルの範囲では、ETFの取得価額、実現価格、市場平均価格など、複数の価格指標が重なり合っています。この価格の重なりは、一般的にサポートエリアと見なされています。

64. ビットコインの実現価格分布をさらに分析すると、83,000ドルから85,000ドルのレンジも重要なサポートとレジスタンスの転換点となっていることが明らかになりました。したがって、ビットコインは中期的にはこの価格レンジ内で底値を見つける可能性が高いと考えられます。

65. 11月21日は、Hyperliquid BTC無期限契約の取引量も過去最高を記録しました。この現象はETF取引量の急増と相まって、市場が中期的な投げ売り局面に入った可能性を示唆しています。投げ売りは通常、売り圧力の枯渇を伴い、市場需要の最初の回復を示す兆候となる可能性もあります。

66.現在、ETFの運用資産残高（AUM）の98%はダイヤモンドトレーダーによって保有されています。これらのファンドは、短期取引や投機ではなく、主に長期保有を目的として設計されています。最近の市場価格の36%下落後も、ETFのAUMの98%は未売却のままであり、 ETF保有者のビットコインに対する長期的な信頼が強いことを示しています。

67. ETFが保有するビットコイン供給量の割合は着実に増加しています。過去2年間のデータを見ると、この割合は3%から7.1%に増加しており、将来的には15%、20%、さらには25%にまで上昇する可能性があります。この傾向は、ビットコイン市場がいわゆる「IPOモーメント」を経験していることを示しています。この段階では、初期投資家（OG）が徐々に撤退する一方で、ETFへの受動的な流入が引き続き市場の蓄積を促進します。法定通貨システムは、ビットコインOGが保有するビットコインの量よりもはるかに多くのマネーサプライを保有しています。定義上、ビットコインの供給量は有限ですが、法定通貨とETFシステムを通じてビットコインを購入するための資金は事実上無制限です。

68.イーサリアム（ETH）についても状況は同様です。ここ数年、ETFによるETH保有比率も市場価格の変動に関わらず着実に増加しています。この傾向は、機関投資家による暗号資産に対する長期的な強気見通しを反映しています。

市場指標分析

69.1 11月21日、BinanceとCoinbaseの取引量は、すでに非常に活発な取引日であった10月10日の取引量を上回りました。これは、市場が完全に投げ売り局面に入った可能性を示唆しています。

70. BinanceとCoinbaseでは、ビットコインの注文板は、少なくとも短期的には数週間ぶりに強気の傾向を示しています。2025年4月にビットコインが底を打った際にも同様の市場状況が発生しました。

71. 資金調達率の観点から見ると、数週間ぶりにマイナスとなっており、市場センチメントが依然として警戒感を強めていることを示しています。多くの投資家は、価格がさらに下落すると予想し、空売りを選択しています。

72. ここ数週間、ビットコインはCoinbaseで割安な価格で取引されており、価格に継続的な下落圧力がかかっていました。しかし、11月21日以降、市場センチメントは落ち着き始め、価格は徐々に正常化しています。現在、Coinbaseでの割安感は底打ちし、中立的な水準に戻りつつあるようです。これは、ビットコイン価格が中期的な底値に近づいていることを示す新たなシグナルとなる可能性があります。

73. さらに、ビットコインの対金RSIは、弱気相場において過去最低水準まで低下しています。過去のデータによると、2020年のCOVID-19パンデミック、2018年と2015年の世界市場の底値、そして3AC、Luna、FTXの暴落時に、金と同様の状況が発生しています。ビットコインと金の差が最終的に埋まると考えるなら、現在の市場は強気のサポートとなる可能性があります。

74.未決済建玉（OI）データを見ると、このサイクルで最大のクレンジングが行われたばかりで、OIは370億ドルから290億ドルに減少しており、FTXの暴落以来最も速い調整となっています。

75. アルトコインの未決済建玉（OI）から判断すると、10月10日はアルトコイン市場で大規模な動揺が起こり、ほとんどの資産のバブルが崩壊した。

76. DATの純資産価値（mNav）は1を下回るか、わずかに上回りました。これは、以前は市場のバブルと考えられていたものが解消されたため、強気のシグナルであると私は考えています。

77. MSTRのmNavなど、過去に極端に過大評価されていた資産の中には、現在、FTXの暴落時に見られた水準まで下落しているものがあります。歴史的に見て、これらの水準は中期的な市場の底値と関連付けられることが多いです。

78. 同様に、Meta PlanetのmNavはかつて23に達していましたが、現在は0.95まで低下しています。この調整は、市場が合理性を取り戻しつつあることを示唆しています。しかしながら、Meta Planetはビットコインのポジションを通じて資金を借り入れ、ビットコインの買い増しを行っており、市場に依然として一定の買い需要があることを示しています。

79. 同様に、イーサリアムのmNavも大幅に下落し、市場バブルの崩壊をさらに示しています。現在、mNavが1を下回っていることは、市場を弱気にする理由にはなりません。一部のDATがビットコインやイーサリアムを売却して自社株を買い戻すだろうと考える人もいますが、ゲーム理論の観点から見ると、業界で主導的な地位を獲得したいDATは、短期的な取引が長期的な評判を損なうことを明確に理解しています。彼らは長期保有を通じて市場の認知度を獲得することを好みます。

80.ビットコインレンディング業界はまだ初期段階ですが、MSTRのおかげで着実に発展しています。この傾向は最終的に急激な成長を示し、MSTRはより持続可能な方法でビットコインを蓄積できるようになると考えています。

81.ビットコインの社会的リスク指標はゼロであり、これは個人投資家がまだ大規模に市場に参入していないことを示唆しています。個人投資家の資金不足が原因だと主張する人もいるかもしれませんが、私はまさにこれがビットコインと暗号通貨市場がまだ急騰を経験していない理由だと考えています。歴史的に、この現象は個人投資家の大量流入によって引き起こされることが多いのですが、今回のサイクルではそのような状況は見られず、現在のサイクルは主にDATと機関投資家によって牽引されていることを示しています。将来的にはより多くの個人投資家が市場に戻ってくると確信していますので、今は持ちこたえるのが賢明な選択です。

マクロ経済的および政治的要因

82.マクロ経済の観点から見ると、現在のインフレ率が目標の2%を上回っているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は利下げを開始しました。今回のサイクルにおけるボラティリティの低さと緩やかなペースは、主に極めて逼迫したマクロ経済環境によるものであり、これはビットコイン史上最も厳しいマクロ経済環境の一つであり、市場の低迷の主な要因となっています。今回のサイクル開始時の金利は5.5%でしたが、現在も4%を超えており、現在のマクロ経済状況は依然として比較的逼迫していることを示しています。過去の仮想通貨サイクルでは、金利は通常0%から2.5%の範囲で推移し、状況は比較的緩和されていました。このような逼迫した環境下でも、ビットコインが15,000ドルから125,000ドルに上昇したことは、注目すべき成果です。

83. 12月の利下げ確率は先週の30％から81％に急上昇しており、これはビットコインを含むリスク資産にとって通常は良いニュースです。

84. S&P 500の1日あたりの取引量は先週、4月以来の高水準に達しました。過去のデータによると、同様の取引量の急増は、しばしば短期的または中期的な市場の底値と関連しています。この注目の理由は、ビットコイン価格がさらに上昇するためには、理想的には株式市場も上昇モメンタムを維持する必要があるためです。

85. 同様に、ナスダック100指数の1日当たりの取引量も4月以来の高水準に達しました。 11月21日に行われた複数の会合では、この時点が中期的な市場の底値となる可能性について議論されました。このような取引量の急増は、市場の底値と関連付けられることが多いのです。

86. S&P 500の週間取引量は2022年以降で3番目に高い水準です。

87. ナスダック100指数も週間取引量が2022年以降で3番目に高い水準に達した。

88. ナスダック100指数は100日移動平均線でサポートされ、MACD指標との強気クロスオーバーシグナルを示しました。

89. S&P 500のプットオプション取引量は、過去2番目に高い水準に達しました。歴史的に見ると、これは1ヶ月後に100%のプラス価格パフォーマンスをもたらしました。

90. 先週、S&P 500は1%以上上昇して寄り付きましたが、終値はマイナス圏でした。過去のデータによると、このシナリオでは3週間から1ヶ月後に86%のケースで価格が上昇することが示されています。

91.市場は現在、特異な環境にあります。VIX指数は過去4週間上昇していますが、S&P 500は過去最高値から5%以内にとどまっています。過去のデータによると、このような状況が発生すると、6ヶ月後に価格が上昇する確率は80%、1年後には驚異的な93%の確率で上昇します。

92. SPXのRSI指標は7ヶ月ぶりに35を下回りました。過去のデータによると、同様の状況下では、価格上昇の確率は3ヶ月後で93%、6ヶ月後で85%、1年後で78%となっています。

93. 歴史的に、SPX が初めて 50 日移動平均を下回った場合、3 か月後、6 か月後、9 か月後に価格が上昇する確率は 71% です。

94. ナスダックの場合、過去のデータによれば、マクレランオシレーターが 62 を下回ると(マクレランオシレーターは市場の幅を分析するために使用されるテクニカル指標であり、毎日の値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の差を計算し平滑化することで市場全体の勢いを反映します)、価格は通常 1 週間から 1 か月後に上昇します。

95. AAI ブル/ベア指数は現在 -12 を下回っており、過去のデータによれば、この現象が発生した過去 3 回の例では、2 か月後、3 か月後、6 か月後、9 か月後、1 年後に価格が 100% 上昇しています。

11月21日、96.11にSPXU（S&P 500 ETFの3倍ショート）の取引量が10億ドルを超えました。過去のデータによると、このような状況が発生すると、1ヶ月後に市場価格が上昇することが示されています。

97. 先週、売られ過ぎ銘柄の割合が大幅に増加しましたが、これは通常、現地市場または中期市場の底値と関連しています。

98. S&P 500のコール/プット比率は2日連続で0.7を超えました。過去のデータによると、このような状況下では、市場価格は2か月後に100%上昇するケースが見られます。

99.ビットコイン価格は、世界のマネーサプライ（M2）の伸びと高い相関関係にあります。歴史的に見ると、2017年と2021年のビットコインの急騰は、M2の放物線状の増加と一致していました。しかし、現在のサイクルでは、ビットコイン価格の緩やかな上昇は、M2の緩やかな成長傾向と一致しています。今後、M2の成長が加速すれば、ビットコイン価格は再び急騰する可能性があります。より広い歴史的視点から見ると、いわゆる「市場バブル」は予想よりも長く続くことがよくあります。現在の市場を1920年代の好景気、1970年代後半のゴールドラッシュ、日本の資産価格バブル、そしてドットコムバブルと比較し、さらに2022年10月以降のナスダック100指数のパフォーマンスを考慮すると、市場にはさらなる成長の余地が大きく残されていることがわかります。

100。ISM製造業PMIが50を下回ったときに、S&P 500が世界最高値に達したことはありません。現在、ISM PMIは48前後であり、景気循環が拡大期に入っているのではないかと多くの人が推測しており、株式やビットコインなどのリスク資産の価格がさらに上昇する可能性があります。

101.メガ7指標について言えば、現在の市場動向は、レジスタンスレベルがサポートレベルに転じつつあることを示しています。メガ7を市場のバロメーターと捉えると、現時点では異常なシグナルは見られません。実際、2015年以降、過去の高値を上抜けた後、4ヶ月以内にサポートレベルまで反落する事例が複数発生しており、市場は現在も同様のパターンを経験しています。したがって、市場は異常な状況や弱気な状況には陥っておらず、少なくとも現時点では健全なトレンドを維持しています。

102.ビットコイン価格と世界のマネーサプライM2（マネーサプライ）の前年比成長率には相関関係があります。歴史的に見ると、2017年と2021年のビットコインの急上昇は、マネーサプライM2の放物線的な成長率と密接に関連していました。しかし、現在のサイクルでは、ビットコイン価格の緩やかな上昇は、マネーサプライM2の安定した成長傾向と一致しています。今後、マネーサプライM2の成長が加速すれば、ビットコインを含む暗号通貨市場全体が新たな急成長を遂げる可能性があります。マネーサプライM2の成長が勢いを増している兆候は既にいくつか見られますが、放物線的な価格成長を実現するには、マネーサプライM2の成長加速が鍵となります。

103. マネーサプライが引き続き増加すれば、ビットコインの価格も徐々にこの傾向に追いつき、さらに上昇する可能性があります。

104.米ドル指数（DXY）は、仮想通貨価格に影響を与える重要な要因です。現在、DXYは重要なレジスタンスレベルにあり、この領域は2015年以降、何度もレジスタンスとサポートの両方の役割を果たしてきました。 2015年から2020年にかけては主にレジスタンスとして機能し、2022年から2024年にかけては繰り返しサポートとして機能しました。2025年初頭には、DXYはこの領域を下回り、現在はこのレジスタンスレベルを下から試している状況です。一般的に、 DXYがレジスタンスレベルにある時は、仮想通貨などのリスク資産を購入する絶好の機会となります。

105.連邦準備制度理事会（FRB）は2025年12月に量的緩和（QT）を終了する予定であり、この政策変更はビットコインを含むリスク資産にとってプラスと広く見なされています。この政策はすぐには効果を発揮しませんが、一般的に量的緩和（QE）は仮想通貨の価格上昇を後押しする一方で、量的引き締めは弱気相場につながる可能性があります。過去のデータによると、仮想通貨市場は2013年にFRBがバランスシートを拡大した際に好調に推移し、2018年にバランスシートを縮小した際には大幅に下落しました。FRBによる2020年と2021年の急速なバランスシート拡大は、ビットコインの強気相場と重なりました。2022年には、FRBがバランスシートの縮小を開始し、株式市場と仮想通貨市場の両方で弱気相場が訪れました。

106.多くの市場アナリストは、2026年には何らかの形の量的緩和（QE）あるいは暗黙的なQEが復活し、連邦準備制度理事会（FRB）がバランスシートを再び拡大する可能性があると予測しています。この拡大はパンデミック後ほど大きくはないかもしれませんが、この政策は依然として市場にプラスの影響を与えると考えられています。歴史的に見ると、FRBが前回量的引き締めを発表した際には、市場はいわゆる「QT-QEターンアラウンド・クレンジング」を経験しました。当時、ビットコインの価格は当初下落しましたが、その後6,000ドル前後でサポートを見つけました（パンデミックによる暴落は考慮していません）。QTのペースが鈍化し、QEが開始されると、ビットコインの価格はその後上昇しました。

107. ある説によると、連邦準備制度理事会（FRB）による量的引き締め政策の終了発表は、同様の「QT-QE移行浄化」につながる可能性がある。この期間中、市場はボラティリティの高い時期を迎える可能性があるが、何らかの量的緩和（QE）が実施されれば、ビットコインの価格は力強く回復する可能性がある。このシナリオは繰り返される可能性がある。

108.より高度な政治的・行政的観点から見ると、米国政府は現在、ビットコイン、暗号通貨、ETF、ステーブルコインの開発を全面的に支援しています。これは暗号通貨の歴史において最も支援的な政府の一つと言えるでしょう。この政策環境は今後も継続すると予想され、暗号通貨市場に長期的なプラスの影響を与えるでしょう。

109.トランプ政権は経済成長の促進を目指し、経済成長を通じた債務削減を主張し、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策が過度に引き締め的であると批判した。全体として、トランプ政権はより緩和的な経済政策を追求する傾向にあった。

110. さらに、トランプ政権は人工知能（AI）産業の発展を国家戦略上の優先事項と捉え、積極的に支援しました。例えば、米国はAI産業の更なる発展を目指したジェネシス計画を開始しました。その重要性と緊急性は、マンハッタン計画（核兵器開発）に匹敵するものでした。

111.ベッセント米国財務長官は、複数のインタビューで、主要セクターへの融資を増やすため、銀行規制を緩和する可能性があることを示唆した。これは、将来の金利引き下げに備えるだけでなく、マネーサプライをさらに増加させることにもつながる。ベッセント長官は、銀行規制の緩和と資本規制の緩和の重要性を強調したが、通貨監督庁（OCC）の長官も同様の主張を展開している。

112.トランプ政権は、住宅価格の引き下げに尽力し、数兆ドル規模の住宅資産を経済と市場に還元することに注力しています。これはホワイトハウスの現在の主要目標の一つであり、この莫大な富を経済の活力へと転換することを目指しています。

113.トランプ家の利益はこの政策目標と非常に一致しており、トランプ・ミームコインや分散型金融（DeFi）プロジェクトを含む暗号通貨分野に多額の投資を行っています。

114.トランプ政権は、特に低所得層および下位中所得層を中心に、すべての人に2,000ドルの刺激策小切手を支給することを検討しています。 2020年を振り返ると、500ドルまたは600ドルの小切手が資産価格にプラスの影響を与えたことは明らかでした。この政策が実施されれば、2,000ドルの刺激策小切手は資産価格、特に仮想通貨市場に大きなプラスの影響を与えるでしょう。スコット・ベッセント米国財務長官は、これは税の還付という形を取る可能性もあるが、どのような形であれ市場にとって非常に有益であると述べました。

115.中国は現在、長年にわたり経済に影響を与えてきたデフレ圧力を解消するための措置を講じている。歴史的に見て、中国の経済ストレス指数が高水準に達した際には、通常、何らかの形の金融緩和が伴ってきた。

116.日本は1,350億ドルの経済刺激策を発表したが、これは世界市場の流動性と資産価格をさらに押し上げる可能性がある。

結論とリスク

市場には多くのポジティブなシグナルが見られるものの、潜在的なリスクにも注意を払う必要があります。現在、市場は4つの主要なリスクに直面しています。

株式市場におけるメガ7 AIバブルは突然崩壊するかもしれない。
ビットコインのクジラは売り圧力をさらに強めるかもしれない。
ドル高はリスク資産に圧力をかける可能性がある。
景気循環が逆転し、流動性がさらに悪化する可能性があります。

市場サイクルはたった4年だという見解には賛同できません。このサイクルは4年半、あるいは5年まで続く可能性があり、2026年まで続く可能性もあると考えています。

Deribit上比特币大宗期权买入9月底6.3万美元的看涨期权，共计225枚BTC

人気記事