출처: 《When Shift Happens》

정리: Felix, PANews

Dragonfly의 매니징 파트너인 Haseeb Qureshi가 최근 《When Shift Happens》에 출연했다. 방송에서 Haseeb은 진정으로 부자가 된 투자자와 평범한 투자자 사이를 가르는 핵심 원칙을 밝혔다. 바로 모두가 떠나라고 말할 때 시장에 계속 남아 있는 것이다.

프로 포커 플레이어에서 벤처 투자가로 전향한 Haseeb은 자신이 2018년과 FTX 거래소 붕괴 속에서 어떻게 살아남았는지, 그리고 왜 모두가 이더리움과 솔라나를 포기할 때 자신은 여전히 이들을 옹호했는지 공유했다.

PANews가 인터뷰의 핵심을 정리했다.

진행자: 최근 기분은 어떤가요? 요즘 어떻게 지내나요?

Haseeb: 피곤해요, 정말 많이요. 시장 때문만이 아니라 내부적으로도 처리할 일이 많아요. 대중이 보지 못하는 고생이 많죠. 많은 사람이 VC가 한가한 직업이라고 생각해요. 예를 들어 여름에 방학하고, 투자한 뒤 10년 정도 기다리면 된다고요. 하지만 저는 그런 방식은 형편없는 VC라고 생각합니다. 우리가 두각을 나타낼 수 있는 건 다른 사람들보다 더 치열하게 일하기 때문이에요. 저는 응답 속도가 매우 빠르고 언제든 전화를 받을 수 있어요. 이것이 Dragonfly의 업무 방식이고, 모두가 오랜 세월 이렇게 할 수 있는 건 아닙니다.

진행자: 최근에 '떠남'에 대한 논의가 많아요. Kyle Samani가 Multicoin을 떠났고, 업계 원로들이 암호화폐 분야를 떠나고 있는데 어떻게 생각하나요?

Haseeb: 저는 이런 이야기가 과장되었다고 봐요. 매번 가격이 하락할 때마다 떠나는 사람은 있어요. 이건 아주 전형적인 '최신 편향(근접성 편향)'이죠. 지금 발생하고 있기 때문에 모두가 FTX 붕괴 때보다 더 심각하다고 느끼는 건데, 완전히 말도 안 되는 얘기예요. 당시 FTX 붕괴 후에 모든 것을 잃고 강제로 떠나야 했던 사람들이 얼마나 많았겠어요. 또 메타버스나 웹3 게임을 하던 사람들은 콘셉트가 다시 뜨지 못하면서 전부 떠났어요. 사람들이 그들을 잊은 것뿐이에요.

다른 한편으로, 사람들의 커리어에는 정상적인 임기가 있습니다. 어떤 분야에서 10년을 몸담았다면 다음으로 나아가는 건 지극히 정상이에요. 특히 Kyle 같은 사람을 보세요. 그가 얼마나 많은 돈을 벌었을지 누가 알겠어요. 그는 아주 성공적인 VC이고, 수십억 달러 규모의 거대한 플랫폼을 구축했어요. 그가 떠나는 게 이상한 일이 아닙니다. 이런 현상은 모든 산업에서 일어나요.

게다가 개척자와 정착자 사이에는 큰 차이가 있어요. 둘은 항상 다릅니다. 마치 인간 본성의 법칙과도 같아요. 서부로 가서 캘리포니아를 찾고, 신대륙으로 가서 터를 잡았던 사람들은 결국 마을을 세운 사람들과 동일한 부류가 아니에요. 심리 상태와 마음가짐이 아주 다릅니다. 스타트업의 초기 직원 10명과 50번째, 100번째 직원은 확연히 다르고, 특히 1000번째 직원은 완전히 다릅니다. 구글 초창기에 회사를 만드는 데 기여한 사람들은 이후에 구글 쇼핑이나 구글 드라이브를 만든 사람들과는 전혀 다른 유형의 빌더입니다. 이런 일이 지금 암호화폐 분야에서 일어나고 있는데, 지극히 정상적이에요.

진행자: 당신은 어떻게 견뎌 왔나요?

Haseeb: 증명해야 할 것이 더 많아야 해요. Kyle 같은 사람에게는, 그는 분명히 엄청난 성공을 거두었고 더 많은 돈이 필요하지 않아요. 아마 필요할 수도 있겠지만, 그의 라이프스타일을 모르니까요. 하지만 특정 지점에 이르면 돈 문제가 아니게 된다고 생각해요. 바로 무언가를 증명해야 한다는 문제로 바뀌죠. 만약 Kyle이라면 이미 자신을 증명했다고 느낄 것 같아요. 모든 사람이 자신을 의심했다고 느낄 거예요. 아까 FTX 이야기를 했는데, Multicoin은 FTX의 가장 큰 투자자 중 하나였어요. 그건 그들의 죽을 고비 같은 경험이었죠. FTX 붕괴 후, 그들의 가장 크고 성공적인 투자 중 하나가 제로가 되었고, 세기의 사기극으로 밝혀졌어요. 그리고 그들의 핵심 자산인 솔라나는 200달러 이상에서 8달러까지 곤두박질쳤어요. 그들은 이 모든 것을 견뎌냈고, 모두가 틀렸을 때 자신이 옳다고 믿었으며 결국 '울분을 풀고 복권'되었어요. 이건 정말 믿기 어려운 커리어 최고의 업적입니다. 그게 어떤 기분일지 모르겠지만, 분명 엄청난 쾌감일 거예요. 그런 뒤에 떠난다면, 네, 왜 떠나는지 이해한다고 말할 거예요. 몇 개의 챔피언십 반지를 가졌다면, 아무도 당신이 '이 게임을 그만두겠다'고 결정하는 걸 시기하지 않을 테니까요.

진행자: 최신 편향을 언급하셨는데요. 투자자의 머리를 속이려 하지만 실제로는 도움이 되지 않는 다른 편향에는 무엇이 있을까요?

Haseeb: 좋은 질문이네요. 투자자로서 가장 교활한 것은 현상 유지 편향이라고 생각해요. 현재 상태가 계속되길 선호하거나 기대하는 거죠. 왜냐하면 회복 탄력성이 없다면 어떻게 현재 상태가 되었겠냐고 생각하기 때문이에요. 오늘날 현상에 아주 순응적인 사람을 찾기는 어렵다고 생각해요. 왜냐하면 테크 업계 전반의 분위기가 '모든 것이 변하고 있다'는 것이기 때문입니다. AI 혁명은 사람들로 하여금 "맙소사, 모든 것이 바뀔 수 있구나" 하고 느끼게 만들었어요. 반면 몇 년 전만 해도 어쩌면 모든 게 변하지 않을 거라는 느낌이 있었어요. 당시 사람들은 '거대한 정체'에 대해 이야기했죠. Peter Thiel은 비트(정보)에서는 혁신이 많지만 아톰(물리적 세계)에서는 혁신이 없다는 내용의 아주 유명한 글을 썼습니다. 저는 우리가 어느 정도 그런 침체 상태를 돌파했다고 생각해요. 지금은 장수 연구, 크리스퍼 유전자 편집, AI, 드론, 양자 컴퓨팅, 원자로 같은 것들이 있잖아요. 과학 기술 분야에서 다시금 움직임의 조짐이 느껴지는데, 이는 사회에 아주 건강한 현상입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 투자자들 사이에서 가장 흔한 실패 패턴은 여전히 진정한 변화가 일어날 수 있다는 사실을 믿지 못하는 것입니다.

진행자: 당신은 실리콘 밸리에서 많은 시간을 보냈는데요. 거기에서 다른 곳에서는 배우지 못한 어떤 것을 배웠나요?

Haseeb: 설명하기 어렵네요. 명제적 지식, 즉 다른 곳에서는 배울 수 없는 사실들의 집합이 아니에요. 실리콘 밸리만의 독특한 운영 방식, 사고방식입니다. 전 세계 많은 도시가 "우리는 다음 실리콘 밸리가 되고 싶다"고 말합니다. 하지만 저는 그런 말을 들을 때마다 거의 우스갯소리로 느껴요. 예를 들어 독일에서는 베를린이 어떻게 하면 다음 실리콘 밸리가 될 수 있을지 묻는데, 그럼 저는 '어이, 장난치지 마'라고 생각하죠. 실리콘 밸리의 독특함은, 제 생각에 오직 두 곳만이 이를 복제했습니다. 바로 중국과 이스라엘이에요. 이런 모델을 구축하는 방법을 아는 곳은 거의 없습니다.

첫째는 실패를 축하한다는 점입니다. 실리콘 밸리에서는 실패가 정상이며, 어떤 식으로든 병리적으로 취급되지 않아요. 실리콘 밸리에서는 '위로 실패(failing upward)'할 수 있습니다. 대부분의 지역에서는 전혀 들어본 적 없는 일이죠.

진행자: 대부분의 지역에서는 "실패는 좋은 것이다"라고 말합니다. 하지만 실제로 사람들은 당신을 실패자로 여기고, 일자리를 주지 않아요. 현실은, 만약 당신이 창업을 하거나 특히 창업에 실패한다면, 그것이 영원한 오점이 될 거예요. 그들은 왜 도이체방크나 SK텔레콤의 좋은 직장을 그만두고 창업했는지 물을 겁니다.

Haseeb: 맞아요. 그런 사고방식으로는 활기찬 창업 생태계를 만들 수 없다는 건 명백합니다. 실리콘 밸리에 대한 두 번째 요점은, 많은 사람이 이해하지 못하는 건데, 이곳이 극도로 신뢰가 높은 사회라는 거예요. 미국은 전형적인 소송의 나라이지만, 실리콘 밸리에는 소송이 그리 많지 않고, 서로를 고소하거나 격렬한 싸움에 휘말리는 경우가 별로 없어요. 그 이유는 우리 모두 이곳이 아이디어의 거대한 용광로임을 이해하기 때문입니다. 누군가 항상 다른 사람의 발을 밟을 수 있고, 다른 사람의 아이디어를 훔칠 수도 있지만 괜찮아요. 우리 모두 같은 방향으로 무언가를 구축하고 있고, 세부 사항에 너무 집착하지 않기 때문이에요. 더 큰 이익을 위해서죠. 반면 많은 다른 곳에서는 사람들이 극도로 근시안적이 돼서, 제 스타트업을 보고 싶으면 비밀 유지 계약에 서명해야 하고, 만약 이러이러하면 당신을 고소할 거라고 말합니다. 미래를 건설하고 싶다면 빠르게 움직여야 하고, 신뢰 주도로 움직여야 합니다.

실리콘 밸리가 잘한 반면 다른 곳이 잘못한 마지막 요소는, 이곳의 인력 유동성이 극도로 긴밀하다는 것입니다. 캘리포니아주는 경업 금지 약정을 집행하지 않습니다. 뉴욕, 보스턴 또는 다른 어떤 나라에서든 경업 금지 약정은 일반적입니다. 회사를 떠나면 1년에서 3년 동안 다른 곳에서 일할 수 없어요. 이것은 실질적으로 인재를 '오프라인' 상태로 만들고, 기존 회사를 떠나는 것을 극도로 꺼리게 만듭니다. 실리콘 밸리는 글로벌 시각에서 이해합니다. 개별 회사는 누군가 지식을 다른 곳으로 가져가서 피해를 볼 수 있지만, 사회 전체적으로는 정보의 효율적인 이전이 더 낫다는 점을요. 모든 AI 연구소들을 보세요. 중국에 있는 곳들을 제외하면 거의 전부 실리콘 밸리에 있습니다. 한 회사가 AGI(범용인공지능)를 해독해서 따라올 수 없는 우위를 가질 거라고 생각했던 적도 있었어요. 그런데 3년이 지난 지금, 모든 연구소가 기본적으로 동등한 최첨단 수준에 있고 모델은 무료입니다. 왜 비싸지 않을까요? 답은 경쟁입니다. 왜 경쟁이 존재할까요? 모든 연구소가 마치 물이 새는 바가지처럼 정보를 새나가게 두기 때문입니다. 실리콘 밸리 전역의 엔지니어들이 카페에서, 산책할 때, 집들이에서 자신이 하고 있는 일과 영업 비밀을 서로 이야기합니다. 지식은 매우 빠르게 확산되고, 모두가 곧바로 따라잡습니다. 이런 일은 세상 어디에서도 일어나지 않아요.

진행자: 당신은 암호화폐와 기술을 자주 비교하죠. 실리콘 밸리식 사고방식을 가졌고, 미래를 낙관하며 장기적이고 큰 그림을 보는 사람이니까요. 저희는 팟캐스트에서 노이즈로부터 신호를 걸러내려고 하지만, 암호화폐 실적이 좋을 때는 노이즈가 너무 많고, 좋지 않을 때는 사람들이 화가 나서 방향을 잃곤 합니다. 왜 그렇게 자주 암호화폐와 기술을 비교하나요?

Haseeb: 암호화폐는 곧 기술입니다. 사람들이 컴퓨터에서 실행하는 소프트웨어니까요(예를 들어 비트코인). 물론 반드시 마이크로소프트 같은 모습일 필요는 없습니다. 하지만 효과적인 팀 구축, 기술 채택 방식, 지속 가능한 성장 곡선 같은 면에서 우리는 기술 산업으로부터 많은 것을 배울 수 있어요. 동시에 암호화폐는 단순한 기술 이상입니다. 돈, 사회, 거버넌스에 관한 것이기도 하죠. 만약 금융적인 요소를 이해하지 못한다면(예를 들어 닷컴 버블에서 자금 흐름을 배우는 것), '코끼리'의 전체 모습을 결코 볼 수 없을 겁니다.

Haseeb：David Hoffman이 한 멋진 말이 있습니다. "암호화폐의 의미는 당신을 부자로 만드는 것이 아니다. 암호화폐의 의미는 당신을 자유롭게 하는 것이다." 이것은 깊은 통찰입니다. 동시에 저는 돈을 벌기 위해 암호화폐 업계에 들어온 사람들을 병리적으로 보기도 원치 않습니다. 저도 돈을 벌고 싶고, 그게 잘못된 것은 아닙니다. 암호화폐의 철학은 자유에 관한 것이며, 자유에는 돈을 벌 자유도 포함됩니다. 사람들에게 욕심내지 말라고 요구하는 시장은 없습니다. 암호화폐 업계에 문제가 생기면, 사람들은 누군가가 욕심을 부렸기 때문이라고 말합니다(Three Arrows Capital 등). 그것은 너무 피상적인 견해라는 것이 제 대답입니다. 기술 업계 사람들은 사심이 없나요? 아닙니다. 모든 사람이 욕심쟁이라도, 가치를 창조하고 지속 가능한 방식으로 한다면 괜찮습니다. 모두가 돈을 벌 수 있는 것은 아니지만, 누구나 욕심을 부릴 수는 있습니다.

하지만, 돈을 버는 것보다 더 큰 매력이 여전히 필요합니다. 모두가 돈 버는 것에만 관심을 가진다면 이 산업은 파괴될 것입니다. 우리가 창조하는 장기적인 가치에 진정으로 관심을 기울이는 사람들이 반드시 있어야 합니다. 욕심과 착취는 별개의 문제입니다. Goldman Sachs에는 "장기적 관점의 탐욕"이라는 유명한 말이 있습니다. 단기적인 탐욕은 탐욕처럼 보이지만 실제로는 어리석음입니다. 마치 모든 것을 금으로 만들었지만 결국 먹을 수 없어 굶어 죽은 마이다스 왕처럼 말이죠. 장기적 관점의 탐욕이란 당신이 내리는 결정이 당장 돈을 벌지는 못해도 장기적으로는 더 많이 벌 수 있다는 의미입니다. 그것이 바로 평판이고 커리어입니다. 만약 당신이 오직 최대한 빨리 가장 많은 돈을 버는 데만 관심이 있다면, 마약을 파는 것이 낫습니다. 그것은 절대 장기적 관점의 탐욕 전략이 아닙니다.

진행자：당신은 장기적 관점의 탐욕을 가진 투자자군요. 그것에 대해 이야기해 봅시다. 지수 함수적인 성장을 믿기만 하면 된다는 말은 무슨 뜻인가요? 큰 돈을 버는 것과 어떤 관련이 있습니까?

Haseeb：저는 2017년 말, ICO 거품의 정점에 이 업계에 풀타임으로 뛰어들었습니다. 2018년 초 VC를 시작했는데, 바로 거품 붕괴가 시작되는 시기였습니다. 2018년은 제가 본 암호화폐 최악의 침체기였으며, 아마 FTX보다도 더 나빴을 것입니다. 적어도 FTX 붕괴 때는 비난할 사람(Sam이 거짓말하고 사기를 쳤다)이라도 있었으니까요. 반면 2018년에는 비난할 대상도 없었고, 그저 우리 모두가 어리석었고 우리가 만든 모든 것이 가치가 없었다는 느낌뿐이었습니다. 비트코인은 1만9000달러에서 4000달러로, 이더리움은 100달러 아래로 떨어졌습니다. 그때 올바른 결정은 시장에 남아 이 자산들을 보유하고, 당신이 장기적으로 믿는 것에 베팅하는 것이었습니다. 2018년부터 2020년 팬데믹 이전까지는 아무 일도 일어나지 않았습니다. 가격 움직임도 없었고, 어둠 속에서 DeFi의 MakerDAO와 Compound 같은 아주 희미한 빛만 형성되고 있었을 뿐입니다. 암호화폐 업계에서 당신은 지수 함수적 성장을 믿어야 하며, 이 기술이 단 10만 명이 아닌 훨씬 더 많은 사람들에게 영향을 미칠 것임을 믿어야 합니다.

진행자：2022년 FTX 붕괴 이후, 비트코인은 2만 달러 아래로 떨어졌습니다. 그런 완전한 휩쓸림 이후에 당신이 개입하여 자산을 매수하게 한 것은 무엇이었나요?

Haseeb：답은 여전히 지수 함수적 성장을 믿는 것입니다. 그때만 해도 미국 정부가 비트코인을 살 것이라고 말하는 것은 상상도 할 수 없었고, 우리는 이 재난 때문에 미국이 암호화폐를 금지할지도 모른다고 생각했습니다. 믿음을 가져야 합니다. 믿음이 없다면 매 순간 잘못된 결정을 내리게 될 것입니다. 저는 한때 프로 포커 플레이어였습니다. 포커에서 배우는 것은 모든 판에서 이길 수는 없으며, 전략적인 관점에서 생각해야 한다는 점입니다. 항상 저점 매수 고점 매도를 생각할 수 없는 이유는 매번 정확히 맞출 수 없기 때문입니다. 당신이 선택할 수 있는 것은 오직 전략뿐이며, 제 전략은 지수 함수적 성장을 믿고 암호화폐가 10년 후에는 오늘보다 훨씬 더 큰 규모가 될 것임을 이해하는 것입니다.

진행자：돌이켜보면 명백하지만, 그 당시에는 그렇지 않았죠. 이제 우리는 대부분의 사람들이 "여기서 또 무슨 즙을 짜낼 수 있을까?"(성장할 여지가 얼마나 남았나)라고 생각하는 듯한 느낌을 받습니다. 이제 우리에게는 트럼프, 미국 정부와 기관들의 참여가 있고, 사람들은 자신이 기회를 놓쳤다고 느낄지도 모릅니다. 지금보다 훨씬 더 웅대한 미래를 어떻게 바라보시나요?

Haseeb：실제로 얼마나 많은 기관들이 이것을 보유하고 있는지 보면 알 수 있습니다. 대형 VC 펀드로서, 우리는 많은 자산과 기관 LP를 운용하고 있습니다. 대부분의 기관은 암호화폐 익스포저가 전무합니다. 우리에게 투자하는 기관들조차 포트폴리오에서 암호화폐가 차지하는 비율은 1%도 안 될 것입니다. Morgan Stanley는 최근 자산 관리 부서에서 고액 자산가 고객에게 디지털 자산을 추천하기 시작하도록 승인했다고 발표했습니다(몇 퍼센트 배분을 제안). 그 이전까지 모든 자산 관리자의 조언은 이것은 투자할 수 없으니 손대지 말라는 것이었습니다. 기관들은 이제 막 암호화폐를 받아들이기 시작했습니다. Vanguard(미국 최대 ETF 제공사)는 얼마 전까지도 비트코인 ETF 승인 준비가 안 됐다고 말했습니다.

이해해야 할 또 다른 점은 암호화폐의 도입이 상당 부분 세대 간 문제라는 사실입니다. FIT21 법안이 하원을 통과했을 때, 누가 이 법안에 찬성했는지를 가장 크게 예측하는 지표는 나이였습니다. 노년층은 무슨 일이 벌어지고 있는지 모르고 암호화폐를 두려워하지만, 그들의 자녀들은 사용하고 있습니다. 베이비붐 세대가 나이 들어 다음 세대에게 권력을 넘겨주면서 모든 것이 변할 것입니다. 대학에 막 입학한 젊은이들은 비트코인이 탄생하기 전 시대를 기억하지 못하며(비트코인은 이미 18년이 되었습니다), 이더리움도 그들이 10살 때 탄생했습니다. 사회의 인식을 바꾸는 데는 시간이 필요합니다.

진행자：이것은 클라우드로의 전환과 같습니다. 2015~2016년, 기업들은 클라우드 서비스를 두려워했고 데이터가 자신들 건물 안에 있지 않으면 안전하지 않다고 느꼈습니다. 하지만 새로운 세대의 경영진이 권력을 잡으면서, 지금 클라우드 서비스를 사용하지 않는 회사가 어디 있습니까? 너무나도 유용하고 당연한 것입니다. 이 전환에는 불과 몇 년밖에 걸리지 않았습니다. 그런데 지금 우리가 논의하고 있는 것은 돈입니다.

Haseeb：네, 비트코인에게 가장 명백한 부분입니다. 사람들은 금에 대해 깊은 애착을 가지고 있으며, 역사가 깊어 대체할 수 없다고 말합니다. 저는 그들이 이것을 과장한다고 생각합니다. 젊은이들에게 가치에 대한 인식은 이미 디지털화되어 있습니다. 왜 힘들여 땅에서 파낸 돌멩이가 디지털 자산보다 더 가치 있어야 합니까? SpaceX는 소행성 채굴을 계획하고 있으며, 만약 금이 가득한 소행성을 찾아낸다면 지구 상의 금 공급량은 두 배로 늘어날 수 있고, 이는 금을 둘러싼 역학 관계를 영원히 바꿔 놓을 것입니다. 세상의 모든 금은 축구장보다 작은 정육면체 안에 다 들어갈 수 있습니다. 반면 비트코인은 소프트웨어이며, 소행성에서 비트코인을 찾을 순 없습니다. 소프트웨어 문명에서는 우리의 돈 역시 소프트웨어 기반이어야 마땅합니다.

진행자：개인적으로 믿는 주요 토큰을 매도할 생각도 하시나요?

Haseeb：제 개인 재무는 매우 단순해서, 대부분의 시간은 보유하고 있습니다. 저는 우리의 모든 펀드에 중복 투자했습니다. 개인적으로 일부 암호화폐와 ETF를 보유하고 있으며, 기본적으로 매수 후 보유 전략입니다. 오직 세금을 납부하거나 기부할 때만 자산을 청산합니다.

진행자：지수 함수적 성장이라는 맥락에서, 비트코인에 대한 당신의 논리를 말씀해 주실 수 있나요?

Haseeb：벤처 캐피털리스트로서, 제가 개인적으로 보유하는 것 외에는 비트코인에 투자하지 않습니다. 벤처 캐피털 자산이 아니기 때문입니다. 비트코인의 논리는 전적으로 셸링 포인트(Schelling points)에 있으며, 이는 사회가 비트코인을 미래의 비국가적 자산 표시 방식으로 삼겠다는 합의를 구축해야 한다는 사회적 합의에 있습니다. 사람들이 비트코인의 움직임이 금과 다르다거나 상관관계 문제를 불평하는 것은 어리석은 일입니다. 비트코인과 암호화폐는 변덕스럽고 서로 다른 작동 메커니즘을 가지고 있습니다. 사실 사람들은 비트코인이 금처럼 움직이거나 완전히 비상관 관계가 되길 바라지 않으며, 그저 오르기만을 바랍니다. 오르기만 한다면 모든 것이 용서될 수 있습니다.

진행자：포화 상태에 이른 비트코인은 어떤 모습일까요?

Haseeb：포화 상태란 비트코인이 매우 지루해지는 것을 의미합니다. 젊은이들은 더 이상 그것에 대해 이야기하지 않으며, 노년층의 기관들이나 하는 일이 됩니다. 아이들과 이 이야기를 하는 것이 민망해질 때, 비로소 진정으로 주류에 편입된 것입니다. 그때쯤이면 비트코인이 과거의 금처럼 움직이는 모습을 볼 수 있을 것입니다.

진행자：당신이 VC 업계 사람이니, 일부 대형 암호화폐 자산들은 VC의 사고방식에 더 부합하는 것 같습니다. 많은 사람들이 신뢰를 잃었을 때, 당신은 적극적으로 ETH와 SOL을 방어했습니다. 그 이유는 무엇인가요?

Haseeb：저는 보통 "아무도 변호하지 않는" 관점을 변호하는 것을 좋아합니다. 당시 X 플랫폼의 시대정신은 이러한 자산들이 단지 밈에 불과하고, 현금 흐름도 없으며, 밸류에이션을 가질 가치가 없다고 말하는 것이었습니다. 저는 이런 생각이 잘못되었다고 봅니다. 시장은 수천억 달러의 밸류에이션을 부여하고 있으며, 이는 더 깊은 지혜를 반영합니다. 시장은 그것들이 가치가 있으며 오늘날보다 더 커질 것이라고 생각합니다.

진행자：테슬라처럼 말이죠? 테슬라의 주가수익비율(PER)은 터무니없이 높지만, 그것은 성장 스토리이니까요.

Haseeb：네. 시장에는 두 가지 모델이 있습니다. 현금 흐름 모델과 성장 모델입니다. 현금 흐름 모델은 "이야기는 됐고, 돈을 보여줘"입니다. 성장 모델은 현금 흐름보다 성장에 관심을 둡니다. 이더리움은 어느 모델에 속합니까? 시장은 분명 그것을 성장 모델로 보고 있습니다. 이더리움의 가격 변동은 수수료 증가나 소각량의 증가 때문이 아니라, 성장 기대치에 대한 반응이며 미래에 대한 내러티브에 대한 반응입니다.

진행자：시장이 이런 성장 스토리에 대해 장기간 잘못 판단하는 빈도는 얼마나 될까요?

Haseeb：자주 틀립니다. WeWork, Peloton 그리고 메타버스 같은 경우가 있죠. 팬데믹 시기에 사람들은 영원히 재택 근무를 할 것이라고 생각했지만, 나중에는 정상으로 돌아왔습니다. 그러나 암호화폐는 매우 특별합니다. 암호화폐는 호황을 겪고, 붕괴하고, 다시 호황과 붕괴, 또 다시 호황을 겪었습니다. 이것은 극히 드문 일입니다. 이 사실은 암호화폐 시장에서 일어나는 일이 제품 자체에 내재된 더 깊고, 더 회복 탄력적인 본질을 가지고 있음을 알려줍니다.

진행자：Hyperliquid는 어떤 종류에 속합니까?

Haseeb：이 두 가지를 동시에 갖추고 있으므로 매우 드문 경우입니다. 막대한 현금 흐름(토큰을 환매 및 소각)을 보유하는 동시에, 원자재 및 지수 파생상품으로 확장한다는 매우 설득력 있는 성장 스토리를 가지고 있습니다.

진행자：AI가 인재와 자금을 빨아들이고 있는데, 사람들은 왜 암호화폐 업계에 머물러야 합니까?

Haseeb：예상 밖의 대답일지도 모릅니다. 저는 그들이 머물러야 하는지 모르겠습니다. 우선, AI가 엄청난 인재를 빨아들이고 있다는 것은 명백히 사실입니다. AI는 의심의 여지없이 21세기의 가장 중요한 기술입니다. 만약 당신이 암호화폐 업계에서 자신이 창조하는 가치를 찾을 수 없다면, 떠나야 할 때일지도 모릅니다. 자본과 인재의 재분배야말로 자본주의가 작동하는 방식입니다.

우리가 말하는 떠난 OG는 업계의 선구자입니다. 선구자는 ‘와일드 웨스트’에 이끌린 미친 사람들입니다. 이제 암호화폐는 더 이상 와일드 웨스트가 아닙니다. 우리는 이제 기술과 형식을 갖추었고, 다음으로 이 기반 위에 문명을 구축하고 대규모 인프라를 건설해야 합니다. 소셜 미디어에서는 2010년 이전에 모든 중요한 애플리케이션이 구축되었습니다(TikTok 제외). 그 당시 아이디어는 이미 다 있었고, 2010년 이후는 전부 실행과 구축이었으며, 10배에서 30배에 달하는 금융 성장을 이루어 세계에서 가장 강력한 회사들을 탄생시켰습니다.

우리는 지금 암호화폐의 인프라 구축기(실행 단계)에 있습니다. 와일드 웨스트 같은 광기를 원한다면 그것은 더 이상 여기에 없습니다(아마도 AI 분야에 있을지도). 그것을 아쉬워할 수 있지만, 여기에는 그 자체의 보상과 흥분이 있습니다. 원하지 않는다면 떠나야 합니다. 그러나 이것이 암호화폐가 끝났다는 의미는 아닙니다. 2010년 이후 소셜 미디어처럼 여전히 잠재적인 큰 수익이 있습니다.

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