미국 정부가 재가동됨에 따라 가장 큰 악재가 해소되었습니다. 인플레이션과 국가 부채가 비트코인 ​​유동성의 주요 요인이 되었습니다. 미국 상원은 2026년 1월 30일까지 정부 기관에 자금을 지원하기 위한 단기 자금 지원 법안을 통과시켰으며, 현재 하원에 승인을 위해 제출되었습니다.

이 법안은 41일간의 정부 폐쇄를 종식시켜 폐쇄되었던 통계 기관들이 업무를 재개하고, 국채 경매가 정상화되며, 금리 전망과 달러 가치를 뒷받침하는 공식 데이터 발표가 재개될 수 있도록 할 것입니다. 결과적으로, 인플레이션 데이터와 국채 발행은 다시 한번 비트코인 ​​가격에 영향을 미치는 핵심 변수가 될 것입니다.

암호화폐의 경우, 정부 경제 재개의 핵심 가치는 거시경제 데이터 공급을 회복하고, 국채 발행량을 예측 가능한 속도로 되돌리고, 단기 실질금리 추세를 명확히 하는 데 있습니다. 이러한 요소들은 비트코인의 시장 위험 감수 성향과 현물 ETF 펀드 자금 흐름에 직접적인 영향을 미칩니다.

셧다운 기간 동안 노동통계국 등 정부 기관들은 주요 데이터 발표를 중단했습니다. 이제 데이터 발표 일정이 명확해졌습니다. 10월 소비자물가지수(CPI)와 실질소득 데이터는 11월 13일, 생산자물가지수는 11월 14일, 수출입물가지수는 11월 18일에 발표됩니다. 이러한 데이터는 시장의 관심을 재정 뉴스에서 인플레이션과 노동 시장으로 돌려놓아 금리 전망과 달러화의 움직임을 조정할 것입니다.

비트코인의 경우, 10년 TIPS의 암묵적 실질 금리가 주요 지표로, 현재 1.83%로 연중 수준보다 높습니다.

CPI 지표가 적정 수준을 유지한다면 실질금리는 하락할 것으로 예상되고, 금융 환경도 완화될 것입니다. 이는 위험 자산에 유리하게 작용할 뿐만 아니라 ETF 스프레드 축소와 암호화폐 유통 시장의 심도 개선으로 이어질 수 있습니다. 현재 암호화폐 주문장 심도는 2022-2023년보다 훨씬 높으며, 대규모 거래의 슬리피지(slippage)가 낮아 거시경제적 자본 흐름이 가격에 더욱 원활하게 전달될 수 있습니다.

국채 공급 계획은 명확합니다. 분기별 재융자를 통해 3년, 10년, 30년 만기 국채를 총 1,250억 달러 발행하여 268억 달러의 신규 자금을 조달할 예정입니다. 입찰은 월요일부터 목요일까지 단계적으로 진행됩니다.

재무부는 향후 분기에도 안정적인 채권 쿠폰 금리를 유지하고, 국고채 발행을 통해 자금을 유연하게 조정하며, 시장 안정을 위해 환매를 실시할 것임을 분명히 했습니다. 이를 통해 단기 금리 변동을 완화하고 소비자물가지수(CPI)를 금리 동향에 영향을 미치는 핵심 요인으로 활용할 것입니다.

11월 7일 현재 재무부의 일반계정(TGA) 잔액은 9,430억 달러에 달해 2024년 같은 기간보다 증가했으며, 이는 경매 정상화를 위한 완충 역할을 했습니다.

현재 10년 국채의 명목 수익률은 약 4.1%이며, 이번 주에는 CPI 데이터와 국채 발행 간의 상호 작용이 금리 방향을 지배할 것입니다.

또한, 현물 비트코인 ​​ETF의 자금 흐름은 여전히 ​​중요한 변수로, 10월 초에 기록적인 유입이 있었지만, 11월 초에는 미국 지역 펀드에서 순 유출이 발생했습니다.

앞으로 1~2주 동안 비트코인 ​​유동성은 세 가지 주요 과제에 직면하게 될 것입니다.

첫째, CPI가 목표를 달성하고 정부 채권 재자금 조달이 순조롭게 진행됨에 따라 실질 금리가 1.6~1.7%로 하락했고, 미국 달러가 약세를 보였으며, ETF로 순 유입이 약간 발생할 가능성이 있습니다.

둘째, 높은 CPI와 재무부의 국채 발행 증가로 실질금리가 1.9%를 넘어섰고, ETF 자금 유출이 재개되었으며, 암호화폐는 방어적인 추세를 보였습니다.

셋째, 하원의 승인이 지연되거나 소비자물가지수(CPI) 지표가 비정상적으로 나타나 자본흐름에 변동이 생길 경우, 기관들은 국고채 발행 및 재매입 계획에 대한 신호를 면밀히 모니터링하게 될 것입니다.

현재 실질 금리가 높기 때문에 비트코인 ​​가격은 인플레이션 데이터와 달러의 움직임에 따라 반응할 것입니다.