RWA炼金术士
RWA炼金术士- GC专栏是由金洲资管（Golden Continent）推出的金融资产代币化专栏平台，专注于探索传统金融与区块链技术的融合边界，构建传统金融与Web3世界的桥梁。 金洲资管投研团队深耕全球资本市场逾二十年，拥有成熟的宏观对冲基金策略体系和专业的多资产分析框架。我们将这一套行之有效的传统金融投资理念与方法论，延伸并重构于链上，致力于推动现实世界资产（RWA）的智能化、透明化与代币化。 RWA炼金术士- GC专栏不仅是一个信息平台，更是一个连接机构投资者、RWA研究者与Web3构建者的思想枢纽。我们相信，只有真正理解传统金融底层逻辑，才能推动区块链金融迈向可持续、高质量的发展路径。 Slogan：解码金融资产代币化的真实价值
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国内マクロ環境については、6月の消費者物価指数（CPI）は前年比プラスに転じたものの、生産者物価指数（PPI）は引き続き低下しており、産業のデフレ圧力は解消されておらず、内需は依然として低迷していることを示しています。「反内政」政策は過剰生産能力を抱える産業を支援していますが、価格回復の持続性には疑問が残ります。海外では、トランプ政権が多くの国に対する関税を30～35%に引き上げており、財政および選挙への配慮から、政策実現の可能性が高まっています。投資戦略の面では、金利債はボラティリティが高く弱含み、信用債のスプレッドは縮小しているため、バリュエーションリスクには注意が必要です。A株は上昇し、銀行・鉄鋼セクターは好調で、香港株ではディフェンシブセクターが好調でした。転換社債のバリュエーションは高く、個別銘柄の差別化が進んでいます。商品市場は政策期待に左右されますが、ファンダメンタルズはそれぞれに差別化されています。米国債は海外の財政懸念から資金の安全資産となり、その魅力が高まっている。政策と資金の駆け引きにより、市場全体は依然として非常に不安定な状況にある。
RWA炼金术士2025-07-17 02:53
米国経済のファンダメンタルズは堅調で、6月の非農業部門雇用統計は予想を上回りましたが、構造的な懸念は依然として存在し、インフレの硬直性はFRBの政策転換を困難にしています。中国経済の回復は鈍化しており、6月のPMIは小幅な改善を見せたものの、景気拡大レンジ内での安定には至りませんでした。政策は「緩和的な財政政策＋安定した金融政策」を強化する可能性があります。トランプ大統領は「ビッグ・アンド・ビューティフル」法案に署名し、大幅な減税と歳出削減を伴い、財政赤字が拡大する可能性があります。中国の政策重点は「ボトムアップ型成長＋効率性向上構造」へと移行し、質の高い生産性向上と設備投資を促進しています。資金調達のリスク選好度は回復し、債券市場の短期金利は低下し、信用債の取引は活発化し、A株の取引は活発化しました。香港株式の一部セクターは下落しました。コモディティ市場はPMIの回復を受けて上昇しましたが、関税をめぐる不確実性は高まりました。米国の債券と株価は雇用統計の影響を受け、市場では7月の利下げ期待が低下した。
RWA炼金术士2025-07-17 02:48
イスラエルとイランの紛争は一時中断したものの、核の脅威と地域の安全保障は依然として緊張状態にある。連邦準備制度理事会（FRB）は利下げのシグナルを発し、金融政策を転換した。中国の工業利益の伸び率は5月に低下し、需要の低迷が経済を圧迫し、財政政策によって「二倍」と「二新」の領域が拡大した。米国の耐久財受注は回復したものの、不動産販売と消費者信頼感は低迷した。債券市場では、利付債は緩和期待から優勢となり、信用債の取引は分化が進み、海外債券の発行は活発化した。A株と香港株は政策と地域的な緩和によって押し上げられ、テクノロジーセクターと高金利セクターが注目された。転換社債指数は最高値を更新し、主に利益確定戦略が取られた。コモディティ市場のセンチメントは改善したが、経済のファンダメンタルズが価格弾力性を制約している。米国債利回りは低下しており、市場はFRBが9月に利下げを行うと予想している。この戦略では、米国債の保有を徐々に増やすことを推奨している。
RWA炼金术士2025-07-17 02:40
利付債券の利回りは狭いレンジ内で変動し、資金調達状況は安定し、クロスタックス期間の混乱は解消され、翌日物金利と7日物金利の低下は流動性の改善を示した。市場は7月を前倒しで取引する傾向にあり、MLFの更新、30年国債の更新、不動産政策に注目していた。信用債券の利回りは低下し、センチメントは好調で、中長期債のパフォーマンスは短期債を上回り、信用スプレッドは縮小した。プライマリー市場の新規発行金利は今年最低水準を更新し、セカンダリー市場の取引は活発だった。雲南省、貴州省、山東省などの高利回り地域での買い注文が増加した。中国の海外債券発行は若干緩和され、河南省の新規発行の応募は好調で、これは地方政府の債務処理に関連していると報じられた。多くの地域では、海外債券への需要と規制緩和政策が高まっているとみられている。 A株市場は調整後回復したものの、リスクオフのムードは依然として強い。テクノロジーチェーンや防衛・軍事貿易セクターには投資機会があるかもしれない。香港株は上昇基調で推移し、高配当銘柄やテクノロジー系インターネット関連銘柄は魅力的だ。転換社債市場は「高値・低バリュエーション」のパターンを示しており、プレミアムレートは4年ぶりの低水準で、流動性は依然として高い。
RWA炼金术士2025-07-17 02:26
金利債券市場を分析すると、利回りは軒並み低下し、10年国債利回りは過去最低水準に近づいた。商業銀行の流動性変動が支配的な要因となり、債券市場のレバレッジが上昇し、一部の債券ファンドは過熱抑制のために購入制限を実施した。信用債券市場では、プライマリー発行金利は総じて低下し、セカンダリー市場では低・中格付けの地方債投資債が好調に推移し、海外債券利回りは引き続き低下した。A株市場と香港株式市場は活況を呈したが、リスク選好度を高めることが難しくなり、香港株式市場は海外の利下げ期待の混乱の影響を大きく受けた。転換社債市場のバリュエーションは低水準で推移し、流動性の回復が反発を支えた。商品市場は、国内景気回復の鈍化と国際的な地政学的対立の影響を受け、パフォーマンスはばらつきがあった。米国債券市場はインフレの影響を受け、人民元高の勢いは継続しているものの、内需の低迷は依然として潜在的な懸念材料となっている。
RWA炼金术士2025-07-17 02:11
マクロレベルでは、米中対話は緩和したものの、依然として矛盾が存在します。米国経済指標の乖離と、潜在的な対立の波及には警戒が必要です。世界の中央銀行の政策は乖離しています。連邦準備制度理事会（FRB）は金利について様子見姿勢を維持し、欧州中央銀行（ECB）は緩やかな金融緩和を開始し、中国のデフレ圧力は継続しています。今週は、米中経済貿易協議、ECBの利下げ、そしてG7財務相会合のシグナルに注目します。投資戦略としては、利付債券はレフトポジションを構築し、素早く出入りすることが推奨されます。信用債は引き続き資産不足が続いており、デュレーションを適切に延長することが推奨されます。A株と香港株は配当テクノロジー・ポートフォリオを構築し、香港株のIPOに注目することが推奨されます。転換社債は適切なキャッシュポジションを維持します。商品市場は変動が弱いと予想され、高値売り安値買い戦略に重点が置かれています。海外市場は米国債の評価費用対効果とテクノロジー株の調整機会に注目しています。
RWA炼金术士2025-07-16 02:46
トランプ大統領が最近、FRB（連邦準備制度理事会）に公然と圧力をかけたことで、市場は混乱に陥り、米国債利回りは急上昇、株価は急落し、FRBの独立性に対する投資家の懸念が高まっています。本レポートでは、4つのシナリオを提示しています。限定的な妥協（確率40％）がベースラインシナリオとなり、市場は段階的に回復する可能性があります。FRBが独立性を堅持した場合（確率30％）、ディフェンシブ資産が優位となります。金利変動ヘッジのため5～10年米国債の保有を増やすこと、バリュー株に重点を置くため米国株を保有すること、テールリスクを回避するため金（10％）を保有すること、そして原油は安値で運用することが推奨されます。今後の展開は政策ゲームに大きく左右されるため、議会の発言や市場心理の変化を注視していく必要があります。
RWA炼金术士2025-07-08 09:26
現在の世界マクロ環境は依然として不確実性が高く、地政学的対立や政策変動が資産価格の変動を悪化させています。国内市場は低リターンの状況を維持しています。金利債は短期的には圧力にさらされていますが、中期的には配分の機会が生まれる可能性があります。クレジット債は年央の流動性機会を捉え、デュレーションを適切に延長することが推奨されます。A株は小型・超小型株のリスクに注意する必要があります。香港株は、外資の回帰と主力消費財や革新的医薬品の堅調さの恩恵を受けており、押し目買いのチャンスも活かすことができます。商品市場はロングとショートの要因が絡み合っており、金のヘッジ効果が顕著です。工業製品は主に波動で運用されています。海外市場では、米国債の左側の配分価値が明らかですが、流動性ショックの回避が必要です。米国株は、政策不確実性への対応として、高配当株や多国籍企業に注目しています。全体的な戦略では、防御的機会と構造的機会の両方を考慮し、潜在的な転換点に対応するためにポジションを動的に調整する必要があります。
RWA炼金术士2025-07-08 08:55
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